(作家｜周琦 裁剪｜张广凯)

港交所迎来一家来自深圳的糖果公司。

4月28日，阿麦斯向港交所递表，好意思银证券、招商证券国际、摩根大通担任联席保荐东说念主。

这家成立于深圳、起步于OEM代工的中国糖果企业，欲叩响港股大门，冲击“中国糖果第一股”。

招股书

按2025年零卖额蓄意，阿麦斯为中国最大的糖果公司，亦踏进大众第五大软糖公司。2023年-2025年，公司零卖额复合年增长率为61.9%，同时大众糖果行业的平均增速为5.9%。

在大众前30大糖果公司中，阿麦斯增速居首。

双品牌矩阵

阿麦斯的家具矩阵围绕“痛快”“健康”两个要道词张开，差异由阿麦斯（Amos）和贝欧宝（Biobor）两大品牌承载。

阿麦斯品牌主打创意糖果，对准年青消耗者对真谛性、颜值化的消耗需求，举例4D积木软糖、皮乐士（Peelerz）剥皮软糖、音乐棒棒糖等。

其中，4D积木软糖自身即是积木，既不错拼搭，又不错食用；皮乐士剥皮软糖则主打“真剥皮、真果香、真果汁”，通过3D立体传神的芒果造型与60%的原果汁含量，在TikTok Shop上一度登顶好意思区食物与饮料类销量榜首；音乐棒棒糖则在传统棒棒糖中镶嵌骨传导芯片，消耗者放进口中即可通过牙骨传导凝听音乐。

天猫旗舰店

以音乐棒棒糖为例，公司天猫旗舰店上架的家具除了口味的选拔外，还能选拔抖音歌曲串烧、嘻哈说唱串烧、诞辰痛快歌、古东说念主诗集等。

有消耗者暗示，“含在嘴里能听见音乐，咬住能听得更清醒，戴耳塞咬住能听的最清醒，插在盒子里可除外放，声息不大，两首歌是轮回播放的，有种吃完不舍得丢的嗅觉。”

也有消耗者暗示“花20多元买一根棒棒糖，音质是全损有线耳机的声息，尝试一下不错，但不会回购。”

不雅察者网在阿麦斯天猫旗舰店顾惜到，积木桶软糖、皮乐士剥皮糖、音乐棒棒糖折后价钱差异为38.9元/350g、38.9元/328g、17.9元/支。

天猫旗舰店

而旺仔推出的“流心剥皮果汁软糖”折后价为45元/1kg，平庸软糖价钱为9.9元/200g。

无论消耗者评价如何分化，阿麦斯家具在终局市集的订价水平已权贵高于传统糖果。

换言之，公司通过创意、玩法与跨品类元素，将底本属于低客单价品类的糖果，重新放到了一个更高的价钱带上销售。

招股书

这亦然其在传统糖果无数堕入“廉价内卷”的配景下，仍能督察较高毛利与增长速率的要道之一。

招股书知道，2025年，阿麦斯品牌营收19.7亿元，三年增幅高达289%。

贝欧宝品牌则承担“第二增长弧线”脚色，聚焦养分健康赛说念。

招股书先容，贝欧宝是中国活性益生菌软糖行业的早期参与者，主打以科学为基础的配方。据弗若斯特沙利文而已，按零卖价蓄意，贝欧宝的益生菌软糖在2025年中国同类家具中销量排行第一。

但从招股书数据看，两大品牌的发展并不平衡。阿麦斯品牌在收入结构中的占比从2023年的47.2%升至2025年的70.7%，贝欧宝的占比则从15.6%下滑至7.2%。

对此，公司在招股书中讲解，阿麦斯品牌的高增长主要由皮乐士及4D软糖等爆款在多个地区与销售渠说念的需求拉动，贝欧宝的占比下落是相对而言的，其齐全收入仍在增长。公司预期，跟着贝欧宝进击更多市集，其对收入的孝顺将冉冉擢升。

除两大自有品牌外，阿麦斯保留了ODM业务，左证最初零卖商及消耗品牌的需求提供家具勾引与制辅助业。

招股书

招股书表现的财务数据，是阿麦斯IPO故事中最具劝服力的部分。

2023年-2025年，公司营收差异为10.70亿元、15.71亿元、27.82亿元，三年间近乎翻了三倍；同时净利润差异约为1.37亿元、1.98亿元、6.00亿元，2025年的净利润较2023年增长了约338%，高于收入增速。

更值得热心的是收入结构的变化。

招股书知道，国外收入占总收入的比例由2023年的52.8%上涨至2024年的68.0%，再到2025年的77.1%。换言之，到2025年，阿麦斯每100元收入中，最初77元来自国外市集。

其中，北好意思市集2025年孝顺收入14.7亿元，占公司总收入的52.7%，是公司最大的单一区域市集。按2025年国外收入蓄意，在总计中国糖果公司中，阿麦斯领有最大的国外市集份额。

招股书

凭借在北好意思市集积聚的渠说念资源，阿麦斯参预日本市集，并与日本第二大糖果公司KANRO（甘乐）协作销售4D明胶软糖，在7-Eleven等便利店渠说念铺设家具。从北好意思到日韩、再到欧洲、东南亚，礼貌递表前，阿麦斯的家具已销往大众80多个国度及地区。

为相沿大众化的产能需求，阿麦斯执续加码分娩基地缔造。2024年3月，位于广东江门的阿麦斯食物广东（江门）分娩研发基地全面投产，行动集团第二总部，该基地总投资逾7亿元，占地近12万日常米，配备十万级洁净车间，最大年产值30亿元。

公司还筹划在越南树立制造基地，权衡于2026年底前后运转运营。

计策改名

阿麦斯的故事要从22年前讲起。

现年56岁的马恩多出身于湖南省邵阳市新宁县，一个位于湘西南与广西交壤的小县城。上世纪80年代末，他以县文科状元的收获考入云南大学。

1997年-2004年，他先后在深圳天俊粮油食物、深圳天俊实业任职，积聚了食物买卖教授。2004年9月，他在深圳孤苦创办深圳市金多多食物有限公司，并自此一直担任董事会主席、董事兼首席实践官。

招股书表现，马恩多在糖果及食物、营销及食物工程行业领有约30年教授，业界称其为“糖果叔叔Amos”。

公司的起步并不讲求，主要业务是为国外品牌作念OEM代工分娩，承担家具勾引与制辅助业，这是中国制造业最常见的成长旅途，以代工换取工夫积聚与渠说念领悟，再图自有品牌的解围。

公司官网

转念点出目下马恩多对自有品牌的执着上。

在他看来，“OEM代工仅仅企业的活水，而品牌才是企业的金钱”。基于这一判断，金多多赓续获取HACCP、BRC、ISO 22000三大国际体系认证，为出口高端市集作念合规准备。

第一款Amos阿麦斯糖果登上好意思国沃尔玛货架的那一刻，鲜艳着这家企业从代工场向品牌商身份的要道转化。

2026年3月10日，公司完成股份制改变，讲求改名为“阿麦斯食物（集团）股份有限公司”。从带有浓厚中国脉土色调的“金多多”，转向更具国际辨识度的“阿麦斯（Amos）”，这一改名与公司面向国际本钱市集的诉求造成呼应。

招股书知道，阿麦斯的控股结构相对鸠合。

马恩多径直执有阿麦斯59.09%股份，并通过共青城共创、阿麦斯共创差异执有7.17%、0.47%股份，揣度控股66.73%，是公司的实质箝制东说念主。外部股东包括复星国际、深圳原土创投契构同创大业、深圳光点本钱（印纪光大）等。

值得顾惜的是，IPO前夜，公司进行了5.3亿元分成。这一领域的分成在拟上市企业中并不旷费，但亦然市集热心的常见话题之一。

身处蓝海

阿麦斯的高增长，并非孤苦孤身一人的企业气候，而是与其所处的细分赛说念密切关连。

弗若斯特沙利文数据知道，2025年大众糖果市集领域约为5381亿元，权衡到2030年将增至约7033亿元。其中，软糖2025年市集领域为2421亿元，是糖果中较高增长的细分品类。

招股书

但如若将视角进一步聚焦，便会看到行业里面正在发生昭彰的结构性分化。

一方面，传统巧克力巨头连年正承受可可成本上行与利润压缩的双重压力。

好时2025财年净销售额约117亿好意思元，同比增长4.4%，增长主要由提价驱动。惩处层在事迹筹议会上称，2025年定下的提价幅度并不及以完全隐痛2026年的可可成本通胀。

其2025财年第四季度毛利率压缩至37%，较旧年同时下落约17个百分点。瞻望2026年，好时预期一季度盈利仍将面对高成本库存与关税的双重压力，全年净销售增长主义为4%-5%。

与之比拟的，是软糖、尽头是功能性软糖的高增长。

QYResearch数据知道，2025年大众功能性软糖市集销售额领域达到128.94亿元，权衡将在2032年达到227.78亿元，2025-2032年均复合增长率（CAGR）为8.47%。

“控糖”消耗趋势对糖果行业的影响并非单向。

一边是高糖、高热量的传统糖果受到挤压；另一边则是软糖（尽头是重复了维生素、益生菌等功能性要素的软糖），凭借口感、便携性与“健康附加值”，在保健补充剂与糖果两个赛说念之间找到了错乱。

这一品类的主要消耗者已从儿童膨胀至成年东说念主，据GlobeNewswire数据，在18岁至34岁的成年东说念主中，约67%的东说念主更可爱软糖形式的补充剂。

阿麦斯所处的，恰是这条结构性进取的细分赛说念。其阿麦斯品牌切入的是高感情价值的创意软糖，贝欧宝品牌切入的则是功能性益生菌软糖，两个细分均位于行业增速弧线的高位。

不外，赛说念红利之外，阿麦斯仍需直面挑战。

举例，国外收入占比最初77%，公司对北好意思市集的依赖度较高，在国际买卖政策、汇率波动以及地缘政事环境存在概略情味的配景下，单一市集的高度依赖意味着相应的筹划风险。，公司在招股书中亦将买卖政策变化、关税以及主要市集依赖列为风险因素。

此外，“贝欧宝”品牌行动公司委派厚望的第二增长弧线，目下在收入结构中的占比却在执续下滑。如何让这一品牌真确承担起增长引擎的脚色，是公司明天需要回话的问题。

据招股书表现，阿麦斯本次香港IPO召募的资金将主要用于扩大公司的大众分娩布局、国际化布局及潜入大众销售渠说念齐集、鼓励大众品牌缔造及腹地化营销、加强研发投资、数字化及智能化转型升级。

从2004年深圳的一家微型食物买卖公司，到2026年递表港交所的拟上市企业，阿麦斯用22年时辰，完成了从代工到品牌、从原土到大众的脚色休养。

港交所的钟声尚未敲响。无论最终上市后的市集推崇如何，阿麦斯的招股书依然在向本钱市集抛出问题，当中国糖果品牌走向大众，它能讲出一个若何的成长故事，又能否经受住公开市集的扫视。

中国最大糖果公司的港股之旅开云体育，刚刚出发。