好意思国总统唐纳德·特朗普对大幅降息的握续命令，以及他对好意思联储伙同层进行诊治的智商，使得货币战术的方案机制以及背后方案者越来越受到存眷。

　　除非好意思联储出现更多不测辞职，不然对这一群体仔细分析后就会发现，总统可能无法在2026年赢得他所但愿的大边界降息。

　　好意思联储理事Adriana Kugler上周书记，她将于8月8日辞任，比原定任期届满提前五个月。特朗普示意，他将在翌日几天内提名继任者。岂论他选择谁，齐可能成为杰罗姆·鲍威尔的好意思联储主席任期于来岁5月到期后的好意思联储主席热点东谈主选，并可能为特朗普政府对货币战术的期待定下基调。

　　但即使新任主席认同特朗普对于假贷成本应大幅裁汰的不雅点，要篡改战术仍需好意思联储联邦公开市集委员会（FOMC）大批成员支握。前好意思联储官员和责任主谈主员示意，这意味着战术狡辩必须基于经济情景，而非政事考量。

联邦公开市集委员会成员于2022年3月15日至16日在华盛顿的威廉·麦克切斯尼·马丁大楼举行为期两天的会议

　　“岂论谁担任主席一职，其职责齐是在其他投票委员中建造共鸣，”前克利夫兰联储行长Loretta Mester示意，“况兼必须有充分的经济事理搭救。”

　　此前，好意思联储官员以9比2的投票成已然定保管基准利率不变，这充分体现了为方案争取支握的蹙迫性。好意思联储理事Christopher Waller和Michelle Bowman（均为特朗普任命）投了反对票，想法下调25个基点。Waller和Bowman觉得好意思联储应为放缓的劳能源市集提供更多支握，但包括鲍威尔在内的大批官员仍对关税激发的通胀保握警惕。

　　好意思联储主席在寻求共鸣时频繁会赢得其他战术制定者的高度尊重，惟一他们得到委员会的招供。

　　“如若新任主席被视为政事化或与政府态度一致，他们可能不会立即赢得这种信任，”巴克莱本钱首席好意思国经济学家、前达拉斯联储洽商主宰Marc Giannoni示意。

　　好意思联储委员会

　　统共19位战术制定者均参与经济和货币战术商议，但仅有12名官员领有投票权。华盛顿的7名好意思联储理事领有常设投票权，纽约联储主席亦为长久投票成员。剩余4个投票席位每年在其他11家地区联储行长中轮流产生。

　　如若鲍威尔在2026年5月主席任期死心时按旧例辞去理事职务，那么除Kugler的席位外，这将为特朗普提供另一个需要填补的职位空白。鲍威尔在理事会的任期内容上要到2028年才庄重死心。

　　更换Kugler和鲍威尔将使七位理事中有四东谈主由特朗普任命。好意思联储不雅察东谈主士示意，尽管不可保证这些东谈主齐会全齐听从总统的指令，但这可能会让新任主席在推动战术上占得先机。

　　“如若四位理事齐站在团结边，这将为主席鼓吹其战术辩论提供相等大的能源，”前纽约联储主席William Dudley周一示意。“但我觉得，好意思联储委员们会凭证对宏不雅经济故意的判断来投票。”

　　尽管特朗普数月来一直命令降息，但Bowman和Waller曾支握保管利率不变，并直到6月齐投票支握保管利率不变。Waller被说起为鲍威尔的潜在继任者东谈主选之一，他一直是中央银行孤独性的顽强捍卫者。

好意思联储副主席Philip Jefferson、理事Lisa Cook和理事Adriana Kugler

　　好意思联储理事会其他成员Michael Barr、Lisa Cook和副主席Philip Jefferson，频繁被视为在利率问题上握中性态度。这三东谈主均由前总统乔·拜登任命。 

　　“他们将相等存眷基本面，如若FOMC的新成员似乎更受政事意愿影响，他们可能会起到一定制衡作用，”Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic示意。

　　地区联储

　　除纽约联储行长John Williams外，来岁领有投票权的地区联储行长包括克利夫兰联储行长Beth Hammack、达拉斯联储行长Lorie Logan、明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari以及费城联储行长Anna Paulson。

　　Williams一直支握鲍威尔，并被视为和蔼派。他上周示意，他将以“相等绽开的心态”参加9月的战术会议，商议降息问题，并描述劳能源市集在当年一年逐步降温后仍“保握踏实”。

纽约联储行长John Williams

　　Hammack曾在12月投票反对降息，这是她四肢战术制定者参加的第三次会议，她对通胀问题弘扬出严慎格调，并鼎沸公开与共事握不同观念。她周五示意，尽管作事讲明“令东谈主失望”，但她仍对好意思联储保管利率不变的决定充满信心，并觉得官员们距离通胀辩论比作事辩论更远。

　　Logan于2022年接任达拉斯联储行长一职。她在7月示意，官员们应在更长的一段时刻内保握利率不变，以使通胀更接近2%的辩论。

克利夫兰联储行长Beth Hammack

　　Kashkari曾先后在小布什和欧巴马政府时间担任财政部官员，并在金融危急技艺负责监督问题金钱搭救辩论（TARP）。他上周示意，好意思联储烦懑于凭证最好数据作念出方案。

　　Paulson于7月就任该职位，并将于来岁头度以战术制定者身份参与投票。她此前担任芝加哥联邦储备银行洽商部主任，自2001年起在该行责任。Mester示意，Paulson四肢经济学家的事业配景使其更倾向于以分析门径制定战术方案。

　　“行将参加投票的四位投票者对金融市集特出敏锐，任何标明好意思联储信誉面对风险的迹象齐将使他们特出警惕，”洽商公司MacroPolicy Perspectives首创东谈主、前好意思联储经济学家Julia Coronado示意。

　　潜在不对

　　6月发布的预测长远，有10位官员展望2025年将至少有两次降息。跟着7月作事讲明长远劳能源市集情景比此前预期更为疲软，支握本年秋季降息的官员数目可能加多。若经济情景进一步恶化，可能促使委员会倾向于践诺更多降息递次。

　　但如若新任主席无法促成共鸣，可能会导致投票成果愈加别离 —— 这种时事在当年几十年中从未出现过。Mester示意，这可能激发金融市集对央行战术标的偏执处分通胀智商的质疑，进而导致恒久利率飞腾。

　　Waller也提到了这些金融风险。如若下一任主席无法赢得市集信任，“通胀预期将急剧飞腾，”Waller在7月吸收采访时示意。“你不会看到利率着落，反而会飞腾。”

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