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发布日期：2026-03-19 07:25    点击次数：183

二月往来日刚开启，大A就跌懵了，主要指数均跌超2%。

贵金属板块的大幅回调触发避险表情，三市成交额也出现昭彰缩量，超4600只个股下落。

关联词，前期已经资历过调整的白酒、电网征战板块证据坚挺。

本日特高压板块逆势高潮，电网征战ETF(159326)放量高潮1.33%，岁首于今累计高潮近18%。

板块轮动，运转了吗？

01

订单排到两年后

周末讯息绝酌定。

当先，亦然护理度最高的，即国际黄金和白银价钱碰到史诗级暴跌，均创下数十年最大单日跌幅。

纽约商品往来所4月黄金期价一度跌破每盎司4800好意思元关隘，日内跌幅逾越10%，创1980年4月以来最大单日跌幅；3月白银期价一度跌破每盎司80好意思元关隘，盘中跌幅超36%，创史上最大单日跌幅纪录。适度目下，现货黄金报4630.73好意思元/盎司，现货白银报78.21好意思元/盎司。

贵金属回调，资金运转轮动寻找凹地，前期进程回调的板块运转高潮。

比方电网征战，汉缆股份、白云电器、三变科技、保变电气等多股涨停。

据央视财经，众人AI算力缔造投入爆发期电力征战变压器正升级为算力基础法子的中枢，大皆变压器工场已经处于满产的现象，其中部分面向数据中心的业务订单皆排到了2027年，好意思国阛阓委用周期已经从50周延迟至127周。

两部门发布完善发电侧容量电价机制的告知，初次在国度层面明确建立电网侧稀罕新式储能容量电价机制，加速建立可靠容量抵偿机制，将通过容量电价回收煤电机组固定老本的比例提高至不低于50%，利于电网更释怀地接入不清爽的风电和光伏，促进绿电消纳。

简便默契，计谋将悉数这个词电力系统的“底盘”加固了，让征战企业有活干，绿电企业有路走。始终来看，对在位企业的功绩和估值起到清爽的托底作用。

两周前“4万亿”讯息也曾催化即刻激发了资金对板块的一轮抢筹。

算作全阛阓独一追踪中证电网征战主题指数的ETF，电网征战ETF(159326)开年以来就赢得百亿资金流入，岁首于今累计净流入124亿元，位居同类第一。一样获资金流入的还有绿电ETF(562550)，近20个往来日有15日获净申购。

02

AI缺电催生红利

事实上，在如今的众人电力投资波浪下，电力电网征战正在安闲褪去翔实型建设的标签，革新需求增长可见度高，利润率改善的“量增利升”赛说念。

异日几年特高压、配网智能化需求爆发，连AI数据中心皆在抢电力电子征战。

从变压器订单这一块可见一斑，2025年1月-11月，电力变压器出口金额达到55亿好意思元，同比增长49%。

旧年微软CEO也曾示意：AI当今最大的问题不是芯片，而是电力，这给阛阓留住的长远的印象。字据大摩盘问，好意思国数据中心异日三年的潜在电力缺口将达到惊东说念主的49GW。

缺电的中枢身分来自AI算力爆发，当数据中心负荷快速增长，运转推进北好意思电力需求投入新一轮增长周期。旧年OpenAI在给特朗普政府的提议书中就明确提议，设定每年新增100吉瓦（GW）发电容量的目的。

关联词，好意思国脉土的电力征战产能严重空腹化，仅能舒适约20%的需求，其余80%竣工依赖入口。更灾祸的是，受制于熟谙期间工东说念主（如绕线工）的短缺和取向硅钢等原材料的瓶颈，北好意思原土的产能推广磋磨精深被推迟到了2027年甚而2028年。

诸如电网征战老化，产能不及以舒适异日需求的问题，在发达经济体中演酿成为一个精深的问题。面对AI带来的脉冲式、高密度的负荷冲击，现存的电网体系不仅无力叛逆，甚而随时濒临崩溃的风险。

这一结构性短缺正在重塑供应链的订价权。

在严重的短缺驱动下，中国企业在国外阛阓的家具订价较国内销售享有显贵溢价，溢价幅度在10%至80%之间。这为关联企业提供了极高的盈利可见性，不单是是营收的增长，更是利润率的质变。

03

攻守兼备估值稳

淌若说来自国外的浪漫需求则提供了极具联想力的“长矛”，那么国内新式电力系统的缔造筹划则提供了坚实的功绩“盾牌”。

通过不雅察电网征战ETF(159326)的行业漫衍变化，咱们不错发现，特高压、配网智能化、储能配套等新兴业务的权重正在逐年提高，这与国度电网“十五五”投资重心高度一致。

相较于同类指数，电网征战ETF(159326)的标的指数定位了了，电网征战行业占比78.7%，是阛阓上稀缺的“特高压”标的指数，成份股中特高压权重占比高达66.28%，智能电网含量55.84%，均处行业最高。

前十大权重股囊括了国电南瑞、念念源电气、特变电工、中天科技等行业龙头，共计权重为55.15%，掩饰输变电征战、特高压产业、智能电网缔造等细分领域。

旧年“十四五”尾声，国度电网固定钞票投资创历史新高，超6500亿元。国内特高压+输变电征战等细分法子保握高景气。2025年以来，特高压已核准3交2直，琢磨全年投资同比增长超 90%；输变电征战6批次招标金额同比增长26%。

“十五五”拉开帷幕，国度电网公司固定钞票投资琢磨就达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，并将重心聚焦于绿色转型、构建新式电力系统、强化科技赋能等方面。

这笔超预期的投资，将掩饰电网自动化征战、输变电征战、配电征战、线缆部件等多个领域，有望成为电网征战板块投资的新引擎。

这内部包括了：作事国网区域征象年均新增2亿千瓦掌握，舒适 3500 万台充电法子接入需要，加速特高压直流外送通说念缔造，跨区跨省输电智商较“十四五”末提高逾越30%等等目的。

再勾通容量电价计谋的完善现实，简便默契即是给煤电、储能这类能随时顶上保供电的法子发一笔“保底收入”，让它们即使少发电也有基本收益，欢然留在系统里合作调峰。

这对电网征战企业是实打实的利好，既然要建更多储能站、升级输配电清楚、加装智能调控征战，需要配套的电网征战支握，变压器、电缆、储能电板、监控系统的需求当然会增加。

对绿电企业始终看是要津守旧——夙昔电网挂念风电光伏“看天吃饭”、波动大，或然不得不弃掉部分电量。而当今有了更可靠的诊治智商兜底，电网敢释怀多接绿电，弃风弃光会减少，绿电发得出、送得走，运营更清爽。

跟着电网诊治智商提高，绿电运营成果高的企业盈利智商也将得到提高这，这响应了行业从单纯装机量向运营质地革新的趋势。

好多投资者以为绿电企业波动过大，但拆解绿电ETF(562550)的握仓结构会发现，ETF追踪的是中证绿色电力指数，尽管掩饰光伏发电、风电、水电、核电、火电转型等全绿电产业链，水电、核电等基荷电源依旧占据主要隘位，前十大权重股占比52.47%，且成份股中国企运营主体占主导，兼具清爽现款流与成漫空间。

04

尾声

预测2月，阛阓在异日一段时刻将会以轰动为主。淌若长假期零落明确的催化剂，那么阛阓活跃度可能会进一步下降。

但目下来看，产业端的边缘变化带来的功绩改善趋势仍然是阛阓护理的所在。

两周前咱们已经强调过，2026年的电网征战行业不再是一个短期的炒作题材，而是一个长达五年的产业景气周期的开端。

跟着后续具体的清楚核准、招标落地，以及国外AI数据中心缔造程度的不停超预期，行业更多催化剂将相继而至。

电网征战板块，具备了“低估值、高增长、详情趣”的三角。

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